Финансовая устойчивость фирмы


Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность.
Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

Д ³ М +
Н,

где Д — дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитываетсякакразница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

1. Наличие собственных оборотных средств Ес. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

Ес = К + ПД — АВ,

где К —
капитал и резервы,

ПД — долгосрочные кредиты и займы;

АВ — внеоборотные активы.

2. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Ео

Ео = Ес + М,

где М —
краткосрочные кредиты и займы,

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств ± Ес:

± Ес = Ес — З ,

где З —
запасы.

2. Излишек  или недостаток  общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ± Ео.

± Е° = Ео — З.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии:

З < Ес + М.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии:

З = Ес + М.

3.
Неустойчивое финансовое положение
связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:

З = Ес + М + Ио,

где Ио — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

4. Кризисное финансовое состояние:

З > Ес + М.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.

После расчета наличия и излишка (недостатка) средств для формирования запасов и затрат предприятия рекомендуется составить таблицу анализа финансовой устойчивости. Применительно к взятому нами в качестве примера предприятию в таблицу вносятся следующие показатели (табл. 7.1):

Таблица
7.1. Анализ финансовой устойчивости (млн. гнр.)

Финансовые показатели

На начало периода

На конец периода

Изменения за отчетный период

1. Капитал и резервы

314

318

+4

2. Внеоборотные активы

232

237

+5

3. Долгосрочные кредиты и займы

98

85

-17

4. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 + стр. 3 — стр. 2)

180

166

-14

5. Краткосрочные кредиты и займы

147

122

-25

6. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 4 + стр.5)

327

288

-39

7. Запасы

221

224

+3

8. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 4 — стр. 7)

-41

-58

-17

9. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр. 6 — стр.7)

+106

+64

-42

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется также ряд финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

 

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка ³ 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных и собственных средств:

 

Нормальное ограничение — Кз.с. ≤1 показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат:

.

Обычно нормальное ограничение — Ко ≥ 0,1 . Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности рассчитываетсякак отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

 

Нормальное ограничение — КМ ≥ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневрирования своими средствами.

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

 

.

Нормальное ограничение — Кф ≥ 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Для удобства проведения анализа можно построить таблицу, в которую вносятся величины коэффициентов, рассчитанные по финансовым показателям предприятия (табл. 7.2).

Таблица
7.2. Финансовые коэффициенты

Коэффициент

Ограниче

ние

(норма)

На начало периода

На конец периода

Изменения за отчетный период

1

2

3

4

5

1. Автономии

≥ 0,5

0,502

0,503

+0,001

2. Соотношения заемных и собственных средств

≤ 1

0,993

0,987

-0,006

3. Обеспеченности собственными средствами

≥0,1

0,208

0,205

-0,003

4. Маневренности

≥0,5

0,261

0,258

-0,003

5. Финансирования

≥ 1

1,006

1,012

+0,006

На основе рассчитанных показателей, внесенных в табл. 7.1 и 7.2, можно сделать следующее заключение о финансовом состоянии предприятия.

Финансовое положение предприятия за отчетный период не претерпело существенных изменений. Как в начале периода, так и в конце предприятие находилось и находится в неустойчивом финансовом состоянии. Это обусловлено недостатком собственных оборотных средств. Несмотря на то, что имеется излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат (64 млн. грн.), этот показатель за год снизился на 42 млн. грн., в то время как запасы возросли на 3 млн. грн. такая тенденция может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия и его банкротству. О неустойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует и анализ его финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии почти ранен критическому — 0,53. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств хотя несколько улучшился за отчетный период, но так же близок к критическому — 0,98. Коэффициент обеспеченности собственными средствами за отчетный период снизился с 0,208 до 0,205 и находится на очень низком уровне. Коэффициент маневренности также снизился и находится на уровне ниже критического — 0,258. Предприятие не имеет возможности для свободного финансового маневрирования, так как доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы, очень низка. Коэффициент финансирования почти равен нормальному ограничению — 1,012.

Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо улучшить ряд финансовых показателей. Добиться этого можно снижением запасов и затрат, увеличением источников собственных средств, либо за счет роста долгосрочных займов и кредитов.



Категория: управление. Дата публикации: 26 Февраль, 2010.